湖北省教育考試院

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)平穩(wěn)過(guò)渡

——當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與展望

劉世錦 余斌 吳振宇

       今年以來(lái)，受短周期調(diào)整和中長(zhǎng)期增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換共同影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革措施初見(jiàn)成效，企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收入等效益性指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)。展望下半年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)集中顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力可望有所緩解，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望處在預(yù)期目標(biāo)的合理區(qū)間。當(dāng)前，應(yīng)在保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性的同時(shí)，將穩(wěn)投資作為重點(diǎn)，著力推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域改革，釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，加快化解過(guò)剩產(chǎn)能、地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更加重視增長(zhǎng)質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)平穩(wěn)過(guò)渡。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量提高，行業(yè)、地區(qū)分化和局部風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益有所改善。年初以來(lái)，內(nèi)外需求擴(kuò)張步伐放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。上半年，GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)7.4%，比去年同期回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1—7月份，投資、消費(fèi)、出口同比增速分別比去年同期回落3.1、0.7和6.5個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)增速回落的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益有所改善，表明市場(chǎng)主體逐步適應(yīng)增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換的宏觀環(huán)境，也表明結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革措施初見(jiàn)成效。首先，企業(yè)盈利水平好于預(yù)期。1—7月份，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.7%，高于工業(yè)增加值增速2.9個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增速比去年下半年明顯提高，且與利潤(rùn)總額增速基本同步，說(shuō)明企業(yè)盈利能力和水平的提高主要源自生產(chǎn)狀況改善。其次，財(cái)政收入增幅回升。1—7月份，全國(guó)公共財(cái)政收入同比增長(zhǎng)8.5%，比去年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)。第三，就業(yè)和城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。受經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和服務(wù)業(yè)占比上升等因素影響，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)保持穩(wěn)定。上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增幅均高于去年下半年。第四，服務(wù)業(yè)呈加快發(fā)展態(tài)勢(shì)。8月份，服務(wù)業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）為54.4，高于制造業(yè)3.3個(gè)百分點(diǎn)；上半年，服務(wù)業(yè)增加值增速比第二產(chǎn)業(yè)高0.6個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)0.1個(gè)百分點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的重要性持續(xù)上升。

　　行業(yè)分化明顯，影響區(qū)域增長(zhǎng)表現(xiàn)。行業(yè)分化程度進(jìn)一步擴(kuò)大。上半年，制造業(yè)、采礦業(yè)、電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)增加值分別增長(zhǎng)9.9%、4.6%和4.4%。與去年全年相比，后兩個(gè)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)增速差距分別擴(kuò)大了1.2和1.8個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)內(nèi)部差異也在擴(kuò)大。有色金屬、醫(yī)藥、汽車(chē)制造業(yè)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速在13%左右；紡織業(yè)、石油、黑色金屬壓延業(yè)同比增速均在6%—7%之間，低于平均水平。行業(yè)分化影響到區(qū)域經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。從企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)看，中部地區(qū)企業(yè)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷較為悲觀，西部地區(qū)次之，東部地區(qū)則相對(duì)樂(lè)觀。分省看，以能源、原材料產(chǎn)業(yè)為主的地區(qū)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加劇，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大；汽車(chē)、醫(yī)藥等高端制造業(yè)占比較高的省市，經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)穩(wěn)定；積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的地區(qū)，在投資增速相對(duì)較低的情況下，地區(qū)生產(chǎn)總值、企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收入、居民收入等保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　局部地區(qū)和領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)增加。隨著經(jīng)濟(jì)增速下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步向金融體系傳遞，與產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和地方融資平臺(tái)相關(guān)聯(lián)的金融風(fēng)險(xiǎn)增加。商業(yè)銀行不良貸款率上升。逾期貸款增加較快，預(yù)計(jì)不良率仍將繼續(xù)上升。信托產(chǎn)品兌付危機(jī)事件增多。部分地區(qū)出現(xiàn)房地產(chǎn)商資不抵債情況，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)事件增多。今明兩年是國(guó)內(nèi)信托、債券和地方政府性債務(wù)還本付息高峰期，金融風(fēng)險(xiǎn)暴露的概率加大。需要特別關(guān)注的是金融轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的新增風(fēng)險(xiǎn)與存量風(fēng)險(xiǎn)疊加問(wèn)題。

　　總體上看，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況符合增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期“速度下臺(tái)階、質(zhì)量上臺(tái)階”的變動(dòng)趨勢(shì)。增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換與能源、原材料等重化工業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)峰值臨近或進(jìn)入調(diào)整階段互為因果。化解過(guò)剩產(chǎn)能和泡沫，對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的地區(qū)會(huì)形成較大沖擊，也會(huì)誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)前需要增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性，精準(zhǔn)發(fā)力，在不推高杠桿率的情況下將經(jīng)濟(jì)增速保持在合理水平，為結(jié)構(gòu)調(diào)整、培育增長(zhǎng)新動(dòng)力、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造有利條件。

　　投資增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)的主要變量

　　進(jìn)入二季度后，多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解。展望下半年，出口形勢(shì)將明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，投資增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)的主要變量。

　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，出口增長(zhǎng)將明顯回升。受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)回暖影響，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。受去年同期虛假貿(mào)易導(dǎo)致的基數(shù)效應(yīng)影響，1—7月份，我國(guó)出口增長(zhǎng)3.0%。但規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值同比增長(zhǎng)5.0%，比去年同期上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，比較真實(shí)地反映了外部市場(chǎng)需求的變化。下半年，隨著基數(shù)效應(yīng)消失、國(guó)際市場(chǎng)需求回升和國(guó)內(nèi)擴(kuò)大出口政策實(shí)施以及外貿(mào)綜合服務(wù)業(yè)等新業(yè)態(tài)的發(fā)展，出口增長(zhǎng)將明顯回升。預(yù)計(jì)全年出口增長(zhǎng)6%左右。

　　內(nèi)需增長(zhǎng)出現(xiàn)積極變化，供給側(cè)逐步向好。消費(fèi)增長(zhǎng)與去年基本持平。1—7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)12.1%，比去年同期低0.7個(gè)百分點(diǎn)?？紤]到網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)對(duì)實(shí)體渠道的分流作用，實(shí)際消費(fèi)增幅可能更高。農(nóng)村市場(chǎng)發(fā)展快于城鎮(zhèn)。1—7月份，農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)13.2%，高于城鎮(zhèn)1.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，今年是房屋竣工高峰期，與之相關(guān)的裝修、建材、家電、家具等消費(fèi)有望在下半年回暖。預(yù)計(jì)全年消費(fèi)增幅與去年基本持平。投資增速降幅收窄，設(shè)備投資增長(zhǎng)加快。年初以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了制造業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降形成的缺口，緩解了投資下行壓力。在制造業(yè)投資構(gòu)成中，建筑安裝工程投資增速出現(xiàn)下降，而設(shè)備投資增速明顯上升，反映企業(yè)預(yù)期趨于改善。進(jìn)入二季度，制造業(yè)增加值增速保持平穩(wěn)。8月份，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于臨界點(diǎn)之上，表明市場(chǎng)信心和未來(lái)生產(chǎn)狀況將進(jìn)一步改善。

　　投資增長(zhǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)有重要影響。從上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和下半年發(fā)展趨勢(shì)看，剔除基數(shù)效應(yīng)后出口增長(zhǎng)與去年大體相當(dāng)，消費(fèi)增長(zhǎng)與去年基本持平，投資增長(zhǎng)成為決定全年GDP增速的主要變量。根據(jù)過(guò)去幾年數(shù)據(jù)測(cè)算，今年GDP增長(zhǎng)要達(dá)到7.5%，投資名義增速需要達(dá)到18%。在固定資產(chǎn)投資構(gòu)成中，去年年底制造業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施三項(xiàng)占比合計(jì)為75%。1—7月份，制造業(yè)投資增速比去年同期低2.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資低6.8個(gè)百分點(diǎn)。如果保持制造業(yè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資當(dāng)前增速不變，即使考慮占比15%左右的其他服務(wù)業(yè)投資增速進(jìn)一步提高，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速也需要達(dá)到25%以上。如果下半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資繼續(xù)下降，則基礎(chǔ)設(shè)施投資增速還需進(jìn)一步提高。

　　實(shí)施“改革式刺激”，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力

　　從短周期看，下半年需求側(cè)將有所改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。從中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期“探底”過(guò)程中，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨下行壓力。然而，增長(zhǎng)速度過(guò)快回落可能對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重沖擊。因此，需要將需求管理與深化改革有機(jī)結(jié)合，放大綜合效應(yīng)，在有序釋放風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，保持經(jīng)濟(jì)增速溫和調(diào)整，著力構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新平臺(tái)。

　　通過(guò)穩(wěn)投資緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，為調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造有利環(huán)境。將穩(wěn)投資作為短期調(diào)控的重點(diǎn)，近期可采取以下措施：一是調(diào)整房地產(chǎn)相關(guān)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。調(diào)整和完善房地產(chǎn)信貸政策，加大對(duì)首次置業(yè)和改善性需求的支持；大幅降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，鼓勵(lì)梯度消費(fèi)；適時(shí)放開(kāi)商品房市場(chǎng)“限購(gòu)”“限貸”，使市場(chǎng)機(jī)制正常發(fā)揮作用。二是對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，擴(kuò)大降準(zhǔn)范圍和力度，適當(dāng)增加資金供給，降低企業(yè)資金成本。三是繼續(xù)化解過(guò)剩產(chǎn)能，引導(dǎo)企業(yè)兼并重組。破除跨區(qū)域、跨所有制企業(yè)重組的障礙，加大對(duì)并購(gòu)重組企業(yè)的金融和稅收支持力度，完善企業(yè)兼并重組服務(wù)體系。四是通過(guò)實(shí)行加速折舊，鼓勵(lì)企業(yè)加大設(shè)備投資、加快淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)有利于技術(shù)進(jìn)步和節(jié)能減排的設(shè)備投資提高首年折舊率，中小企業(yè)設(shè)備投資可當(dāng)年折扣。五是防控、化解局部金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)輿論引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)隔離、社會(huì)保障等配套工作，有序釋放積累的各種風(fēng)險(xiǎn)。

　　通過(guò)啟動(dòng)需求側(cè)、見(jiàn)效快的改革，在短期內(nèi)擴(kuò)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)，在中長(zhǎng)期培育增長(zhǎng)動(dòng)力、提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。一是加快壟斷領(lǐng)域改革，通過(guò)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)提高全行業(yè)效率。放開(kāi)石油、天然氣、電力、鐵路、電信等行業(yè)的準(zhǔn)入限制和門(mén)檻；推動(dòng)PPP（政府與社會(huì)資本合作）模式在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的發(fā)展；推動(dòng)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域改革，鼓勵(lì)企業(yè)參與壟斷性行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)投資公共交通、垃圾處理等準(zhǔn)公益性項(xiàng)目。二是推動(dòng)房地產(chǎn)領(lǐng)域改革。加快設(shè)立住宅政策性金融機(jī)構(gòu)，為棚戶區(qū)改造、保障性住房建設(shè)等提供金融支持；建立分層調(diào)控的管理體制，將更多的自主權(quán)和政策工具交給地方政府；改進(jìn)住房公積金提取、使用、監(jiān)管機(jī)制，提高公積金使用效率。三是擴(kuò)大服務(wù)業(yè)特別是金融服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放。鼓勵(lì)支持電子商務(wù)、物流、金融領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展，降低企業(yè)運(yùn)行成本，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。把服務(wù)業(yè)作為下一步對(duì)外開(kāi)放的重點(diǎn)，按照準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理模式，著力推進(jìn)金融、教育、醫(yī)療、文化、體育等領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放。同時(shí)，加快服務(wù)業(yè)對(duì)內(nèi)開(kāi)放，凡是允許外資進(jìn)入的首先應(yīng)允許國(guó)內(nèi)資本進(jìn)入，形成平等進(jìn)入和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

　　（作者單位：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心）